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好意思国国债收益率仍在高位启动。这阐发，好意思国国债投资者对特朗普的担忧还莫得舍弃。那么，特朗普还会赓续折腾吗？好意思国国债的困局有解吗？开云体育

作家：王义伟  封图：图虫创意

中国有句成语：东说念主无远虑，必有近忧。

关于好意思国特朗普政府的财经团队而言，在好意思国国债这个问题上，他们当今的近况是既有远虑也有近忧。

率先涌现一个谣喙。

近一段技巧，一些华文自媒体发布了一则看似骇东说念主视听的音书，粗拙是到 6 月份好意思国将有 6.6 万亿好意思元的国债到期，好意思国政府可能抵御不住了，要出大事了。

这是用将李代桃、轻侮视听的形势臆造的假音书。

第一，截止 2025 年齿首，好意思国国债界限为 36.1 万亿好意思元，平均每年有 7 万亿到 8 万亿好意思元债务到期，所谓的 6.6 万亿好意思元债务到期，属平方情况。况且，好意思债的刊行期限詈骂不一，多样债券是陆续到期，不存在一个很短的技巧内围聚到期的情况。

第二，为了支付到期债务的本金和利息，好意思国政府的作念法是借新债还宿债，也即是再融资。关于每一笔行将到期的债券，都有干系的安排。

比如，本年 2 月 15 日有一笔 1062 亿好意思元的债券到期，好意思国财政部为此于 2 月 11 日、12 日、13 日皆集三天发售三笔不同界限和期限的债券，总金额为 1250 亿好意思元，分离为 580 亿好意思元的 3 年期国债、420 亿好意思元的 10 年期国债和 250 亿好意思元的 30 年期国债。

通过这一番操作，好意思国财政部将宿债和利息还掉之后，手里还剩下约 188 亿好意思元。

是以，上述所谓 6.6 万亿好意思元的国债 6 月到期好意思国政府抵御不住的音书为假音书。

那么，好意思国国债的远虑和近忧是什么呢？

好意思国国债的远虑是借新还旧的不可执续性。

前文提到，好意思国国债照旧达到 36.1 万亿好意思元的界限，而好意思国政府的财政收入，以 2024 年为例，是 4.9 万亿好意思元。更首要的是，好意思国政府 2024 财年（2023 年 10 月 1 日— -2024 年 9 月 30 日）的支拨高达 6.8 万亿好意思元，收入与支拨相抵之后，好意思国往日的财政赤字高达 1.8 万亿好意思元。

这种情景使得好意思国政府不得不赓续举债，举更多的债。好意思国国会天然对政府债务扩充了监管职责，但这种所谓的监管，也不外是不断地举高债务上限，欢叫政府的条目。

这种样式，天然是不可执续的。

好意思国国债的近忧是特朗普的碎裂性。

动作别称商东说念主，特朗普天然明晰，要是任由联邦政府像往年那样奢靡品无度，赓续举债，收入又弗成增多，好意思国政府的财政夙夜要出大问题。

于是，特朗普上任之后，砍出三板斧：瘦身、卖身、举高关税。

"瘦身活动"由马斯克领衔的政府遵循部进行，意图大界限镌汰政府雇员，浅薄经费，当今看这个活动有一些见效，但成果不彰，况且马斯克本东说念主在赓续碰壁之后彰着照旧百败兴赖。

"卖身活动"是特朗普亲身主导的，500 万好意思元一张的金卡，售卖侨民好意思国的阅历。这种金卡最终能卖出去些许张，照旧未知数。总体而言，好意思国国内和外洋公论对金卡的远景并不看好。金卡还有可能激发其他生息问题。

举高关税是特朗普的"风光之作"，但迄今为止的历程却如儿戏一般。4 月 5 日特朗普注意发起关税战，3 天之后的 4 月 8 日特朗普就在好意思国共和党寰球委员会的演讲中声称好意思国通过关税赢利了，高达"每天 20 亿好意思元"，两天之后的 4 月 10 日，特朗普按下暂停键，除了包括中国在内的几个坚决敌手，其他国度和地区取得了 90 天的缓冲期。

特朗普声称的每天 20 亿好意思元的关税收入，被透露是虚伪虚伪。有媒体引述了好意思国财政部的数据，4 月 5 日之后的 7 个使命日，好意思国财政部"海关和特定销耗税"的日均进款总和仅为 2.27 亿好意思元，与特朗普声称的 20 亿好意思元相去甚远。

特朗普为什么为关税战按下暂停键，有不少内行学者以为，是因为特朗普的作念法对好意思国国债产生了严重的负面影响。

证据媒体报说念，特朗普发动关税战之后，好意思国国债收益率急速攀升，创下数月来最高水平，其中 10 年期国债收益率从 4 日收盘时的 4.0% 升至 8 日收盘时的 4.3%，9 日盘中一度升至 4.51%，30 年期国债收益率从 4 日收盘时的 4.4% 升至 9 日盘中的 5.0%。

上述信息骄贵，有东说念主在商场抛售好意思国国债；这种情况赓续下去的话，好意思国国债有崩盘的危急；而好意思债崩盘，十足是好意思国政府弗成承受之重。

特朗普即是在这种情况下，为关税战紧迫按下暂停键。

最新的数据骄贵，北京技巧 4 月 21 日上昼，好意思国 10 年期国债收益率为 4.35%，30 年期国债收益率为 4.852%。

好意思国国债收益率仍在高位启动。

这阐发，好意思国国债投资者对特朗普的担忧还莫得舍弃。

那么，特朗普还会赓续折腾吗？

好意思国国债的困局有解吗？