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　　开头：华尔街见闻

　　在近期对冲基金大规模作念空后，市集动量酌量已降至十年来最低水平，这不时是回转的前兆。高盛指出，市集将寻求最大的“痛点”，追赶Beta，挤压好意思股空头。除非有可信根据标明好意思股趋势行将逆转，不然轧空行情将不时主导市集。

　　开年以来，公共钞票市集阅历了一轮过山车行情。尽管2月开局刚劲，各样钞票纷纷冲高，但月末却风浪突变。黄金、比特币、好意思股科技股均从高位回落，好意思国10年期国债收益率也大幅下行。

　　在高盛交游员看来，这种剧烈波动背后，酝酿着新一轮的市集风暴——周一好意思股市集，可能出现剧烈的轧空行情：

“周一将是倒霉的空头挤压日，因为风险钞票可能会大幅上升，不单是是因为周末的加密新闻流。”

　　上周，标普500指数和纳斯达克100指数辞别下落0.98%和3.38%，但正如高盛顶级交游员John Flood指出，本色感受比数据显露的更为糟糕。高盛的“Meme股票篮子”继前一周大跌10.05%后，上周再跌6.79%；永久动量股票篮子继前一周下落8.58%后，上周下落4.03%。

　　操办词，Flood强调，2月28日星期五收盘时市集展现了积极信号。2月底待业金再均衡需要购入约130亿好意思元股票（同期卖出130亿好意思元好意思国国债），这匡助接管了CTA（商品交游照管人）约200亿好意思元的标普500指数抛售，在周五交游终末10分钟发扬尤为显豁。

　　在对冲基金大规模作念空后，市集动量酌量已降至十年来最低水平，这不时是回转的前兆。同期，多项积极成分正在积存，可能催化市集片刻上升，让空头投资者措手不足。

　　对冲基金大规模作念空创下比年记录

　　数据显露，上周好意思国多空对冲基金总杠杆率下降1个百分点至206.5%（3年来的第98百分位），净杠杆率下降3个百分点至53.5%（3年来的第55百分位），这是自2023年9月以来最大的周度下降。

　　高盛指出，更值得属主意是，好意思国多空基金司理刚刚阅历了自2022年10月以来最糟糕的7天（下落2.84%），岁首于今仅上升0.98%。上周好意思国市集的模式空头卖出量（高度鸠合在宏不雅产物上）是曩昔5年来第二大规模（险些与2022年9月持平），位于第100百分位。

　　这种高强度的作念空看成，使得市集的总杠杆率出乎预念念地居高不下。

　　高盛宏不雅交游员Paolo Schivaone觉得，除非有可信根据标明好意思股趋势行将逆转，不然轧空行情将不时主导市集。他强调，现在5天动量陈述率处于曩昔10年来的第3个百分位，这意味着动量战略（MOMO）在现时环境下将提供特等可不雅的陈述。

　　引诱周末的几大利好音信，Schivaone瞻望，周一风险钞票可能会出现剧烈上升，从而激发倒霉的轧空行情：

地缘政事大意：“北溪2号”可能的重启，或导致欧洲自然气价钱下落，利好风险钞票。 商业摩擦降温： 好意思国表示对墨西哥和加拿大的关税可能低于25%。这可能激发新兴市集风险钞票的反弹。 德国财政刺激： 德国新政府马上设立了两个4000亿欧元的特等基金，辞别用于国防和基础要道成立。 Bessent的访谈： 好意思财长Bessent在周末的访谈中强调，通过甩手10年期国债收益率来裁汰通胀，关税是已毕这一场合的旅途。

　　此外，比特币自上周五低点以来上升了20%，进一步助推了市集风险偏好。

　　市集“痛点”：追赶Beta，挤压空头

　　玄虚来看，市集正处于一个机密的均衡点。一方面，空头仓位高企，动量酌量回转，本领面和音信面王人指向轧空；另一方面，宏不雅经济数据休戚各半，通胀和办事数据仍存在不细目性。

　　正如传闻交游员Jesse Livermore所说：

“大钱不是靠个别波动赚来的，而是靠把合手主要趋势赚来的，不是靠解读盘面，而是靠评估扫数这个词市集绝顶趋势。”

　　在高盛交游员看来，市集将寻求最大的“痛点”，追赶Beta，挤压好意思股空头。投资者需要密切关心市集情谊和仓位变化，警惕潜在的轧空风险。

　　风险教唆及免责条件

　　市集有风险，投资需严慎。本文不组成个东谈主投资提出，也未研讨到个别用户极度的投资场合、财务情状或需要。用户应试虑本文中的任何意见、不雅点或论断是否稳妥其特定情状。据此投资，遭殃自诩。

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